五月豆粕菜粕分化走势将延续

　　4月13日以来，豆粕菜粕联袂走强，不过菜粕反弹力度明显强于豆粕。截至昨日收盘，豆粕1509合约从2686元/吨涨至2748元/吨，累计涨幅约2.46%;菜粕1509合约从2135元/吨涨至2250元/吨，累计涨幅约5.53%。

　　接受中国证券报记者采访的分析人士指出，整体油脂板块仍受到美豆供应宽松格局影响未改，但水产旺季需求对菜粕价格有所支撑，而生猪市场虽持续回暖，补栏可能仍须时日，对豆粕需求的提振也有延期，因此菜粕走势更为强劲，而菜粕强豆粕弱的分化格局将持续一段时间。

　　双双反弹

　　双粕在大幅震荡后呈现偏强震荡态势，截至收盘，豆粕1509合约收于2748元/吨，涨幅0.4%;菜粕1509合约收报2250元/吨，涨幅0.36%。

　　对于近期粕类板块持续反弹的原因，长江期货研究员胡辛欣认为主要有三点：一是水产市场在二季度初开始鱼苗的全面投放，菜粕由此进入需求旺季，去库存进度加快;二是菜籽进口压力减缓，国产菜籽减产周期仍在持续，预计今年供需仍处于偏紧状态;三是国内融资大豆需求减弱带来进口量的减少以及南美此起彼伏的罢工热潮，对过快的大豆进口节奏形成阻力。

　　“供给端上，菜粕国内外供给压力有所下降，而豆粕由于全球大豆宽松格局已定，目前仅仅是输入节奏上的放缓，故在反弹力度上，菜粕要略胜一筹。”胡辛欣说。

　　广发期货研究员李盼也表示，5-7月份预计有2300万吨大豆到港，供应压力较大，而沿海地区菜籽和菜粕供应压力相对较小。需求上，今年以来猪料需求大幅下滑，禽料需求有所恢复，水产需求也有所增加，虽然菜粕添加比例有所下调，但仍维持在10%左右的水平，因此菜粕走势更加强劲。