7-8月豆粕库存压力仍大 豆粕价格难反弹

　　美国农业部近期发布的季度库存报告及播种面积显示，美豆库存虽然同比大幅高于去年同期，但低于市场预期，播种面积高于3月末的播种展望报告，但增加幅度低于市场预期，对美豆市场双双构成利多。美豆逐步进入了关键生长期，短期天气有利于大豆生长，加上美豆价格处于近几年的低点，月末报告发布后，美豆价格大涨，次日国内豆粕及菜粕均出现涨停，昨日延续强势。

　　“短期来看，市场关注美豆生长情况，时间进入了天气炒作期，美豆容易出现一定幅度的上涨，从而推高国内豆粕生产成本，支撑国内豆粕价格反弹。”农产品集购网研究员林国发指出。

　　6月中后期，美豆逐步进入了天气炒作期，美豆部分产区播种进度偏慢，市场担心美豆生长优良率下降等因素，美豆价格出现快速上涨。而国内豆粕价格低位后需求有所好转，主要是水产料进入了传统的需求旺季，另外猪料方面由于养殖户压栏持续增加加上补栏积极性上升，需求有所好转，进一步推高了豆粕期货价格。

　　但林国发认为，6-7月份进口大豆量偏高，而需求环比虽有所好转，但同比仍下降，7-8月份豆粕库存压力仍大，豆粕价格难出现持续反弹，除非后期美豆天气进一步恶化。

　　天气方面，美国中西部地区天气目前大多有利于大豆作物生长，但东部及南部地区降雨减少且天气更加晴朗才有利。中国目前东北主产区有零星阵雨且气温偏低，对大豆生长有利。在高温天气过后，华中地区少数大豆产区降雨增多。

　　深圳金汇期货农产品分析师唐钰指出，2014/2015年度的美豆单产是创纪录的47.8蒲式耳/英亩，美豆单产一般连续两年大幅增长并创新高后，下一年度一般都会回落，按照这一统计规律，今年美豆单产可能回落至趋势单产45蒲式耳/英亩附近，加之近期的天气担忧，市场对单产可能更加悲观。

　　“这波行情题材炒作、多空博弈的特征明显，目前行情进入中段，前期的第一阶段单边拉升在6月30日的报告后已经出现了高潮，接下来很容易出现大幅震荡，后市有可能转化为震荡上行。”唐钰说。

　　瑞达期货表示，美国大豆季度库存不及预期，利好于豆类市场，美豆期货飙升，带动国内豆类市场反弹。从主力合约看，连豆1601合约小幅回落，系统均线压力较大，且基本面偏弱，期价仍以弱势震荡走势为主，建议空单轻仓持有;豆粕1509合约持仓量持续大幅萎缩，在外盘提振下，近期市场做多意愿较强，短线期价继续偏强运行;豆油1601合约承压回落，近期日内波动加剧，短线维持宽幅震荡走势。