尿素：跌价寻底为哪般

　　时至7月底，国内绝大多数地区农业传统用肥已经收尾，个别前期受干旱、洪涝等极端天气影响的区域尿素需求虽见回暖，但对整体大行情的走跌没有多大作用。本月下旬，国内尿素重点地区出厂报价回调。笔者认为，国内尿素市场内销价加速下滑，出口成为企业可以抓住的一根稻草。
　　内需淡季无利可寻
　　华北、华东地区的实际出厂价相继跌破1600元（吨价，下同），个别企业出厂价甚至达到1530元；华中、东北地区实际出厂价也在向1700元以下移动；西北、西南地区由于本身缺少成交，调价意义不大，报价暂稳；华南、两广地区市场因需求疲软而被看空，到货随之减量。
　　客观来看，随着夏季追肥行情的结束，国内尿素市场确无利好因素。也许有人会反驳：出口可以作为利好。更有一些业内人士宣称，“只要中国可以严把出口价格关，就可以支撑国际价格”。无奈的是，这种说法已经被6月下旬的印度招标所推翻。在投标结果公布后，多数人不相信，从中国采到离岸价仅为304～305美元的货源，毕竟当时内销价可达1720～1750元。但在之后的一个月内，国内厂商态度快速转变，集港价从1720元被外商博弈到1640元，且厂家趋之若鹜集港，最终让贸易商轻松完成了35万吨的采购量。这种迎合出口的业内态度不仅揭示出国内缺失利好因素，更预示着在内需淡季期间，尿素出口或遭贸易商继续压价。
　　印度公布“无量无价”式招标
　　7月24日，印度方面发布消息称，进行2015年以来第五次尿素采购招标。印度MMTC不定量尿素进口标购，7月30日截标，投标有效期至8月8日，最晚船期9月3日在装货港。
　　对比印度年内前四轮招标的做法，此番没有公布计划采购量。笔者猜测，这很可能是因为印度前几轮招标最终的成交量与计划采购量悬殊较大，基本无参考可言。回顾前四轮印度招标，第一轮，印度MMTC公司1月27日招标，船期3月13日，计划采购80万～100万吨，只采购了30万吨尿素；第二轮，印度STC公司4月10日尿素招标，船期5月27日，投标总量达到190万吨，最终成交量只有33万吨；第三轮，印度IPL公司5月9日尿素招标，船期至6月29日，计划采购量增加到150万吨，收到超过320万吨投标量，成交量仅不足80万吨；第四轮，印度STC公司6月12日尿素招标，6月19日截标，船期7月27日，计划采购量100万吨，投标量197.35万吨，最终达成85万吨。通过回顾不难得出一个结论，决定印度招标成交量多少的重点因素并非其计划采购量，而在于可供其“抄底”货源量的多少。
　　有心人可以发现，在外媒公布印度本轮招标的同时，还“附赠”了一段其国内库存情况说明：印度5月末库存从42.5万吨降至26.9万吨，6月库存已是四年来最低水平。这是否可以理解为一次炒作呢？先是无计划量招标，再以国内低库存说明此番招标确实是刚性需求。考虑到目前国际市场正处于供应过剩的尴尬环境下，更有中东、伊朗等出口国新装置投产对国际市场的压力，印度此举或将引起一场贸易商之间的投标大战。笔者相信，无论是从投标量还是从标价来说，都会是“买方市场”最为理想的结果。
　　综上所述，国内尿素市场处于内需淡季，缺少利好支撑，内销价已进入加速下滑阶段。在市场尚未出现成本严重倒挂、尿素企业大范围停车、价格触底以前，尿素出口价成为内销价的主要参考。近期外媒报出中国279美元的离岸价，印度招标或以此为标准。而集港价或被博弈到1560～1580元，国内出厂价也将回调到1500元左右。而在被业内视为“最困难期”的8月，尿素低端出厂价可能跌至1450～1480元。