CPI涨幅重返“2时代”　PPI跌幅收窄

　　国家统计局10日发布数据显示，2016年2月份全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨1.6%，同比上涨2.3%，这是时隔一年半后，CPI涨幅首次突破2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比下降4.9%。专家表示，寒冷天气和春节假期推高蔬菜肉类需求，是CPI走高的主要原因，而大宗商品价格企稳则导致PPI的跌幅收窄。预计3月份价格数据有望继续小幅提升，近期不会出现明显的通胀压力。

　　国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，从环比看，2月份CPI涨幅比上月扩大了1.1个百分点，主要是受寒潮天气和春节因素的双重影响。一是寒潮天气推高鲜菜价格。2月中旬全国大部分地区遭遇大风降温和雨雪天气，影响了鲜菜的生产和运输，致使鲜菜价格环比上涨29.9%，创2008年3月以来月度最高涨幅，影响CPI环比上涨约0.84个百分点，超过CPI环比总涨幅的一半。二是春节期间鲜活食品需求增加，价格上涨明显。鲜果、猪肉和水产品价格环比分别上涨6.9%、6.3%和6.0%，三项合计影响CPI环比上涨约0.40个百分点。三是春运期间交通和旅游价格上涨较多。四是春节期间外来务工人员返乡，部分服务行业用工紧缺，价格水涨船高。从同比看，受食品和服务价格大幅上涨的影响，2月份CPI同比涨幅比1月份扩大0.5个百分点。鲜菜、猪肉、水产品价格同比分别上涨30.6%、25.4%和3.5%，合计影响CPI上涨约1.51个百分点，占CPI同比总涨幅的65.7%。

　　方正证券首席宏观分析师郭磊表示，CPI再次高于预期，前期油价回升、工业品价格回升和一二线房价的飙升都将对CPI形成持续传导。招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩表示，居住和医疗保健价格环比上升，对非食品的影响较此前增加。此外，其他用品和服务价格环比涨幅为1.6%，这主要是统计局根据居民消费结构的新变化，在今年年初新添居民支出增加较快的分项，如“宠物及用品”、“养老服务”等。不过，服务价格环比涨幅为0.5%，低于春节在2月的2010、2011、2013和2015年同期水平，反映出经济下行对消费的压力。而交通银行首席经济学家连平认为，目前不存在明显的通胀压力，CPI持续上涨的动力不足。流动性的持续充裕可能推动CPI小幅上升，但近期不会出现明显的通胀压力。

　　余秋梅表示，2月份PPI环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。环比降幅收窄的原因是部分工业行业出厂价格涨幅扩大或降幅缩小。而PPI同比降幅比上月缩小0.4个百分点。煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、石油加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比分别下降17.6%、16.2%、14.3%、10.7%、5.9%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.9个百分点，占总降幅的59%左右。

　　连平认为，PPI下跌基本符合预期，已经连续48个月负增长，但降幅比上个月收窄0.4个百分点，近8个月首次回升至-5%以上。工业生产者购进价格环比和同比跌幅同时收窄，输入性通缩压力出现缓解。随着去产能进程的推进，产量增长放缓将对产品价格起到一定的支撑作用。加大稳增长力度，有助于提振需求并带动工业产品价格趋稳。PPI翘尾因素逐月上升，未来PPI跌幅可能会持续收缩。而谢亚轩也表示，大宗商品的缓慢震荡回升是PPI年内负增长持续收敛的重要影响因素，2月PPI尚不支持国内工业品需求出现大幅增长，稳增长政策仍有待观察。

　　对于3月价格的走势，谢亚轩预测，CPI将维持高位，可能仍然在2%以上。近期仔猪价格上涨幅度较大，猪肉价格淡季不淡。通胀连续超预期，市场加深对滞胀的忧虑。另外，国内工业需求回升的力度仍有待观察，货币供给增加是否转化为投资需求，以及对经济改善的程度也仍需要观察。

　　连平预测，CPI持续上涨的动力不足。2月CPI上行主要原因是季节性因素影响，随着天气转暖生鲜时蔬供应上升，食品价格大幅上涨压力将缓解。由于不会出现强刺激货币政策，对CPI的持续抬升作用相对有限。综合判断，流动性的持续充裕可能推动CPI小幅上升，但近期不会出现明显的通胀压力。而PPI方面，随着去产能进程的推进，近期大量煤炭企业主动上调原煤和精煤价格，工业产量增长放缓将对产品价格起到一定的支撑作用。推进一带一路、长江中游城市群、新型城镇化建设，加快交通、水利等基建项目建设，有助于提振需求并带动工业产品价格趋稳。此外，PPI翘尾因素逐月提升。因此，未来PPI跌幅可能会持续收缩。